白酒股“雄风犹在” 利空难掩高成长
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据悉，酒*酒（SZ.000799）的三季度预增公告，使得前期因受种种质疑而整体回落的白酒股昨日再度走强。昨日，酒*酒收盘上涨3.52%，报收54.7元，这一收盘价与其今年的最高价58.99元相差不到10%。沱牌舍得(600702,股吧)（SH.600702）和金种子酒(600199,股吧)（SH.600199）昨日涨幅均超过3%。
酒*酒昨日公告称，预计公司前三季归属于上市公司股东的净利润为4.3亿—4.7亿元，同比大增400%—447%，基本每股收益1.32元-1.45元。公告称，公司经营稳步发展，销售收入大幅增长，企业内部控制加强，成本费用得到有效控制，导致净利润大幅增长。
对于经历了前期种种利空消息打击，股价出现较大调整的白酒股，各家机构对白酒行业三季报的表现持相对乐观的态度。同时，多数机构认为，长期来看，白酒的投资价值仍然领先其他行业，尤其是二、三线白酒，如果能继续维持较高的增长率，未来仍有很大的表现空间。
利空频袭白酒业迎多事之秋
进入今年下半年以来，白酒行业可谓是“多事之秋”，有关行业和白酒公司的利空消息不断。
今年白酒第一牛股酒*酒业绩8月份遭到媒体质疑有操纵嫌疑，虽然公司后来澄清，但市场对白酒股的高成长已心有疑虑。
时隔不久，古井贡酒(000596,股吧)(SZ.000596)被媒体发现利用食用酒精“勾兑”，市值因此曾挥发20亿。
事实上，7月中旬开始，上半年走势极为强劲的白酒板块股价开始见顶，到了8月份白酒板块整体展开一波深幅调整，不少白酒股于8月底创出或接近年内新低，白酒龙头股贵州茅台(600519,股吧)(SH.600519)股价从266元左右的高位调整到最低213元，幅度接近三成。一些二线白酒股股价最大调整幅度也在二成左右。而上周，食品饮料板块整体下跌了6.06%，白酒行业下跌6.34%，跌幅相对靠前。
“旺季不旺”引发悲观预期
近期，纷纷有媒体报道节前白酒销售“旺季不旺”，也使得市场对白酒股的走势产生较大分歧。
西南证券(600369,股吧)行业分析师*仕川指出，下半年理论上是白酒销售的旺季，但从目前的销售看，“金九银十”的现象并没有出现。即使商家推出不同力度的促销措施，但“旺季不旺”的现实，挑起了市场的悲观情绪。再加上产品提价预期的落空，与投资者的心理预期形成了较大落差。
事实上，从2003年开始，白酒行业进入新一轮上升周期，不少公司业绩连年翻番增长，十年来，行业产量几乎增长十倍。
因此业内有观点认为，随着白酒消费能力见顶，未来难以维持快速增长，走下坡路是迟早的事情。近期产品销量停滞不前，前期产品库存堆积，未来这种过剩产能还将进一步恶化。
不过，东兴证券行业分析师李德宝认为，2008年的四万亿救市计划曾为白酒发展提供了很大的动力，在新一轮固定资产投资逐渐开工的情况下，白酒行业也会有一定受益。一线品牌的增长空间有限，但二三线品牌的增速若能维持，未来也十分可观。
行业景气度
仍将处高位
银河证券认为，节后高端白酒一批价、零售价等价格均有可能波动。如果市场对此最多微反应，则板块利空出尽；如果市场对此过度反应，则板块将迎来良机。
该券商表示，行业景气度仍将处于高位，更重要的是，全行业收入和利润增速在未来一年内，仍将延续今年上半年位居全市场各行业首位的趋势。在经过大幅调整后的情况下，未来一年继续超额收益的概率相当大。
银河证券认为，贵州茅台(600519,股吧)今明两年业绩高增长通道不会改变，其风险收益配比最佳，超越行业弱周期性，给予“推荐”评级。
中小股票方面，银河证券首推沱牌舍得，认为公司营销改革和产品梳理从经营层面力促公司全线产品销售高成长，未来3年业绩高增长，“推荐”评级。
对于激进型投资者，银河证券推荐业绩有望继续高增长的泸州老窖(000568,股吧)(SZ.000568)。银河证券认为，今年该股每股收益3元左右概率较大，关注未来公司有望推进的发展空间。同时建议关注产品结构优化和渠道推动有望继续改善盈利能力、相对估值具有优势的金种子酒。
