钢铁行业:需求淡季到来 钢价弱势下行
本周要点。据中钢协估算,五月下旬全国粗钢日均产量创历史新高191.51万吨;本周全国重点城市钢材库存降速放缓,其中螺纹钢库存13周以来首次上升;宝钢下调7月碳钢板材出厂价格,新日铁2011上半财年(6-9月)汽车板供货价格上涨163美元/吨。
成本方面,铁精粉价格小跌,煤炭价格稳定,废钢价格上涨,海运费逐步企稳回升。国内各大矿山铁矿石均价为1108.8元/吨,与前一周下跌2.31元/吨;青岛和北仑钢到港铁精粉价格分别与上周持平,分别为1320/吨和1280元/吨。进口矿石到港量周环比上升76万吨达到9348万吨;BDI和BCI指数分别上升4.77%、10.52%;上海地区重型废钢价格为2996.74元/吨,较上周上涨87.92元/吨。
全国流通商钢材库存降速明显放缓。截至2011-6-10,全国主要城市长材和板材合计库存为1443.2万吨,较上周减少0.789万吨或0.05%;其中长材库存689.651万吨,周环比下降1.211万吨或0.18%,而板材合计库存749.757万吨,周环比下降5.786万吨或0.77%。
投资策略:目前下游需求即将进入淡季,尤其建筑用钢需求较为明显,但在保障房建设预期及电荒加剧将首先冲击建筑用钢供给的情况下,我们判断短期内长材价格将呈现窄幅震荡趋势。从板材来看,宝钢作为国内钢价的风向标,下调7月板材出厂价格将引起钢厂向下普调板材出厂价格,我们判断在下游需求不振影响下。板材价格短期内将继续弱势下行,但目前全国热卷的平均价格在4990元左右,与螺纹差价为100元/吨,后期或有补涨需求。总的来看,6-8月或将是全年钢铁行业的盈利低点,进入三季度后,随着成本下降,盈利将有所好转。维持对钢铁行业推荐的投资评级,建议关注受益保障房建设长材占比较大的公司,最看好沙钢股份、河北钢铁、三钢闽光、攀钢钒钛、八一、新兴铸管、酒钢宏兴、柳钢股份以及。豫金刚石风险因素。下游需求在宏观*策紧缩预期加强下出现反复,导致钢价波动大。
